物価連動国債 - think big start small

物価連動国債なるものがある。インフレ率に応じて元本が増える。しかも現在発行されている国債では、元本保証まであるので、デフレにおいてもマイナス金利にはならない。

ここで興味深い論文がある。

デフレに備えた元本保証が付されたことから、元本保証のためのプットオプションプレミアムが内包されていると考えられる。

なるほどである。たしかにオプションであろう。

しかも要旨によれば、

今後、マイナスの期待インフレ率が予想される場合には、このオプションプレミアムの水準が急激に上昇し、BEI は事実上マイナスを示さないと考えられ、BEI により市場における期待インフレ率を把握する際には注意が必要である。

だから、よく金融レポートなどで、期待インフレ率を物価連動国債で調べようとするには困難が伴うと言える。

目からうろことはこういうことか。