ETFについて興味深い論文がある。 http://61.202.238.171/frtc/nenpou/2008/02-1.pdf 前場開始直後の時間帯において、ETF 市 場に特有の現象も観察された。具体的には、この時間帯に、大口の売り注文や成行注文が増加するほか、市 場価格と純資産価値（NAV）…

ネット証券で投資信託を買うときに交付目論見書を電磁的交付（もちろん紙でもいい）しなければならない、とされる。実際、clickするだけなのですが、ちゃんと読んで欲しい箇所がいくつもあります。（もらえるなら、請求目論見書ももらいましょう） この信託…

外食産業のビジネスモデルが厳しい状況におかれている。 印象的なのは、ワタミだ。 一番利益の得ている介護事業を売却し、昔の収益源の居酒屋の迷走が止まらないのだ。不透明なお通し代は拒否すれば払わなくていいなど学生にとってはありがたかったが、あん…

全要素生産性と全労働生産性について書かれてあった論文があったので、興味を惹かれた。ご紹介したい。 http://jsest.jp/jp/Toukeigaku/journal/89toukeigaku/89_izumi.pdf 全要素生産性と全労働生産性とは直接労働生産性，固定設備生産性，原材料生産 性等…

検索結果にふと疑問に思うこの頃。カテゴライズされすぎていると思うのです。 特定の境域において調べることにより深い知識を得ることはできるが、境域を超えた分野の情報が入ってこない。 つまり、視野が狭くなるのではいかと。 こんなことまでできてしまう…

次々と発行されているクレジットカード。決済額も伸びているそうな。 派手なCM、入会ポイントの増量、リボ払いのポイント、毎月定額払いなどなど凄まじい。 比較的審査も緩やかであり、若者層を狙っていると思われる。 リボ払いなんて高利貸しである。いくら…

先日、東証REIT指数の算出方法が変更された。 東証REIT指数の算出方法変更とその影響／アイビー総研 関 大介 - JAPAN-REIT.COM 「時価総額加重平均」から「浮動株時価総額加重平均」へと変更となります。東証が算出している他の指数であるTOPIX等と同様に東…

配当について、3月末と9月末で金額が違うことがある。それも差は2倍だ。市場に目立った値動きは観測されているという論文はないものの、違和感のある数字である。 なぜ3月末だけ優遇措置があるのか。それはわからないが、会計学の先生に尋ねてみたいものであ…

投資信託を保有していて長期保有できないリスクがある。上場廃止と繰上償還である。 REITで債務不履行に意図的に陥り解散した例がある。 アメリカではもっと進んでいる。 純資産価値に対して割安に取引されている現状では自社株買いによる上場廃止をする米国…

債務といえば、キャッシュによる返済が必要な気がするが、現金が出ない代わりに、売り上げが減るものがある。ポイントである。 やや古い記事になって恐縮だが、 business.nikkeibp.co.jp クレジットカード会社では、「永久不滅ポイント」で知られるクレディ…

最近、郊外でも一括借り上げで作ったと思われる賃貸アパートが増えている。30年ずっと家賃を保証します、そんなことあるわけない。 空き家ばかりではないか。 コインロッカーで副業したいサラリーパーソンが増えているという。 コインロッカーは維持費は安い…

国際会計基準であるIFRSでの不思議なお話。 債務評価益という概念がある。 公平価値と呼ばれる時価評価をして、企業の実態を把握しようとするものである。そこで、資産だけでなく負債も時価評価しようではないかと考えたわけである。 日本の証券会社だけでな…

多かれ少なかれ、投資をするということは、現在のキャッシュを将来のキャッシュインフローに変える手続きのことである。 現実的に、現在のところ、公的年金の終身か、40年国債を買うか、つぶれるかもしれない永久債くらいしか投資先としては考えにくい。実際…

GDPの主要な項目に帰属家賃というものがある。それについて考えたい。 GDPの１割ほどを占め、５０兆円ほどあるとされる。帰属するものは、ほかに有名な例として、農家の自家消費分がある。一種の機会費用である。 家を買う際、住宅メーカーが生み出した家、…

学生としては、有難い話だが、ネットで何でも得ることができる。知識もあるし、文献検索も、スケジュール管理も。暇つぶしもできる。 英語もそうだ。翻訳はまだ実用の域を出ていないものの、（逆に言えば、まだ少しの間は通訳という仕事はあると思うが、英語…

世界中誰だってと夢の国で騒いでいるが、世の中本当に狭いと感じた。 small world理論とは、実際アメリカで手紙を手渡しで渡したところ、平均して6、7人目の人にして会えたという話である。 スモール・ワールド現象（スモールワールドげんしょう、small worl…

この間も大きな地震があったので、地震保険について考えたい。 地震保険とは、地震によって起こった家の倒壊に対して、一定の当面の生活資金として支払われるものである。 火災保険を加入していることを前提として、一定の保険料（どこの保険会社から加入し…

保険数理からみると不可解な国民年金。 決して不安を煽るわけではないが、通常、民間の保険では性別によって保険料が違うのに、平等なのである。 しかも、所得に応じて減免措置があり、終身の老齢基礎年金に加え、遺族年金や障害年金、一定の要件で死亡一時…

市場原理に任せると失敗することがある。これを市場の失敗という。ところが、政府の失敗も多くある。 その一つが、窓税である。これは、ヨーロッパで、建物を作る際に、窓を作るほど税金がかかった。そのため、窓をふさぐ、つまり居住スペースの悪化をもたら…

科学と宗教の違いについて、カールポパーは、反証可能性があるかどうかだと主張した。 つまり、こういうことだ。例えば神は存在するのかという主張があったとしよう。これは人々の心の中にあるとしても、他の人から見れば、否定できないし、確認のしようがな…

ふるさと納税が最たるものであろう。 お互いに税収減になるのはわかりながらも、参入せざるを得ない。これを囚人のジレンマという。 地方創生というか地方の産品が消費され、一般消費者に認知され、さらなる農産品の普及につながるというのなら話は違うが。…

生命保険会社が相次いで永久劣後債や劣後ローン、長期社債を発行している。 www.nikkei.com 永久劣後債という回りくどいもの使わずに、合併効果をみるなら、文字通り合併すればいいのに。日生と。 この永久劣後債を日生が被るなら、資本の空洞という利益相反…

株価の動き方をもとに売買する方法がある。テクニカル分析である。 トレンドフォローがもっともわかりやすい例であるが、勢いに乗るのである。 ところが、抵抗線と呼ばれたり、一目均衡表の雲と呼ばれたりする市場のなんというか暗黙のうちの数字がある。 そ…

TFP（全要素生産性）の話を考えていたのだが、日銀が指値オペを実施したので、その感想。 www.nikkei.com そもそもであるが、日銀のいわゆるイールドカーブコントロールを導入した際、 今回の枠組みの変更に伴って、イールドカーブが概ね現状程度の水準から…

EB債とは、先にも触れたが、他社株転換付き社債である。 最初は自社の社債であるから、高利回りの利子を支払う必要がある。つまり、負債であろう。ただ、問題は、権利行使価格をタッチし、他社株転換された時である。 自社株ではないので、資本に組み入れる…

日本では、長銀や北海道拓殖銀行、山一証券の破たんなど相次いで金融システムの混乱が生じた。 そこで、公的資金を投入し、資本増強をはかることになった。 その当時のことについて、興味深い文献があった。 景気判断・政策分析ディスカッション・ペーパー 1…

転換社債と言われた金融商品がある。 社債として発行し、株価によって株に転換できる制度。金融の世界では、コールつき社債になるのであろうか。 負債が、純資産の部に移転し、資本増強につながる。資本コストとしては、ほぼゼロ金利で発行でき、返済の必要…

GoogleがテレビでCMしているなんか違和感を感じるのだ。検索のやり方を教えているのだ。 そもそもGoogleはネットの会社だ。テレビとは競合関係にあるのではないか。テレビも広告費が集まらなくなるなかで、Googleの広告は貴重だ。でも将来的にネットへ需要が…

ゆうちょ銀行の限度額が増えて1300万円まで預けられるようだ。知らなかった。 マイナス金利で預金が増えてもうれしくないと思うのですがねー やばいネタがなくなってきた

友人がワーホリにいくらしい。治安が心配ではあるが、笑顔で送り出したい。 いろいろ準備があるようであるが、やはり気になるのは為替レート。 不思議なくらい敏感なひとなのだ。海外の運用会社で働けるなら、ワーホリも高いお金払うだけあるのかもしれない…