指し値オペ
TFP（全要素生産性）の話を考えていたのだが、日銀が指値オペを実施したので、その感想。
そもそもであるが、日銀のいわゆるイールドカーブコントロールを導入した際、
今回の枠組みの変更に伴って、イールドカーブが概ね現状程度の水準から大きく変動すること を防止するため、金利が上昇した場合などには、例えば 10 年金利、20 年金利を対象とした指値 オペを実施する用意がある。
と書かれていた。
このオペレーションが議論になったのかわからないが、指値オペを比較的短期金利で行なうとは思ってもいなかった。もちろん文言も注意深く書かれており、「例えば」と書かれている。提示した10年物、20年物だけではないことが示唆されている。
これは見逃していた、正直なところ。
無制限に買い入れをしても日銀は大丈夫なのだろうか。かといって、買い入れないと肝であるイールドカーブが上昇してしまう懸念がある。
でも、日経新聞の報道によれば、
日銀がオペで指定したレートは、足元の利回りよりも高く、したがって価格も割安な水準。
とある。今すぐ買い入れる必要はなく、考え抜かれたものなのだろう。
